UST dikenal sebagai stablecoin algoritma. Tidak seperti Tether dan USDC, yang menyimpan aset fiat sebagai cadangan untuk mendukung token mereka, UST mengandalkan serangkaian kode yang kompleks, ditambah dengan token mengambang yang disebut Luna untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan serta menstabilkan harga.
Ketika UST mulai turun di bawah 1 dolar AS pada minggu lalu, Luna juga mulai menjual, menghasilkan lingkaran setan yang menyebabkan UST terjun ke bawah 30 sen, dan Luna menjadi tidak berharga. UST sekarang bernilai hanya 9 sen, menurut data CoinGecko.
"Masalah besar ketika Anda berurusan dengan stablecoin yang sebagian dijaminkan seperti UST adalah jaminan keras Anda, Bitcoin dalam hal ini akan jauh lebih berharga bagi (investor) daripada token tata kelola Anda atau Luna," kata seorang ekonom independen Frances Coppola.
Sementara itu, perusahaan analitik Blockchain Elliptic memperkirakan pemegang UST dan Luna telah kehilangan total 42 miliar dolar AS selama seminggu terakhir. Analisis dari perusahaan menunjukkan 52.189 Bitcoin dipindahkan ke satu akun di bursa kripto Gemini, sementara 28.205 Bitcoin selanjutnya ditransfer ke Binance.
Jatuhnya kripto ini melanda pasar kripto, memusnahkan lebih dari 200 miliar dolar AS dalam satu hari. Bitcoin pada Kamis pekan lalu sempat turun di bawah 26.000 dolar AS, level terendah sejak Desember 2020. Kripto terbesar di dunia terakhir diperdagangkan pada 29.526,75 dolar AS, turun 1,4 persen dalam 24 jam terakhir.
"Tidak ada banyak tekanan jual yang luar biasa. Dalam arti tertentu, pasar akan menganggap itu sebagai semacam bullish," kata analis di perusahaan riset kripto Messari Dustin Teander.