Investor diberi insentif - pada platform pinjaman yang menyertainya yang disebut Anchor - dengan hasil tahunan 20 persen pada kepemilikan UST mereka, yang menurut banyak analis merupakan tingkat yang tidak berkelanjutan.
"Koreksi aset berisiko ditambah dengan likuiditas yang lebih sedikit telah mengekspos proyek-proyek yang menjanjikan APR tidak berkelanjutan yang tinggi, yang mengakibatkan keruntuhannya, seperti UST," kata Alkesh Shah, ahli strategi aset digital dan kripto global di Bank of America.
Panic selling terkait dengan jatuhnya UST, dan saudaranya token luna merugikan investor sebesar 60 miliar dolar AS.
"Keruntuhan terraUSD dan luna adalah titik nol," ujar Nik Bhatia, profesor keuangan dan ekonomi bisnis di University of Southern California.
Dia menggambarkan kehancuran itu sebagai domino pertama yang jatuh dalam rantai panjang dan mimpi buruk dari pengaruh dan penipuan.
3AC menyatakan kepada Wall Street Journal, mereka telah menginvestasikan 200 juta dolar AS di luna. Laporan industri lainnya mengatakan, eksposur dana itu sekitar 560 juta dolar AS. Apapun kerugiannya, investasi itu menjadi hampir tidak berharga ketika proyek stablecoin gagal.
Ledakan UST mengguncang kepercayaan di sektor ini dan mempercepat penurunan kripto yang sudah berlangsung sebagai bagian dari kemunduran yang lebih luas dari risiko.
Pemberi pinjaman 3AC meminta sebagian uang mereka kembali, tetapi uang itu tidak ada. Banyak rekanan perusahaan pada gilirannya tidak dapat memenuhi permintaan dari investor mereka, termasuk pemegang ritel yang telah dijanjikan pengembalian tahunan sebesar 20 persen.
"Bukan hanya tidak melakukan hedging, tapi juga menguapkan miliaran dana kreditur," ucap Bhatia.